Reperfilamiento de Bonos: se conoció la primera oferta de Guzmán

Hoy, jueves 16 de abril de 2020, el ministro de Economía Martín Guzmán (MG), presentó la oferta a los tenedores de bonos emitidos por Argentina bajo legislación extranjera.

Como es muy importante tener claro tanto lo que se dijo como también lo que no sabemos, es que publico este posteo a pocos minutos del cierre de la exposición de MG.

Qué sabemos acerca de la oferta

-que alcanza a la deuda (bonos argentinos) en moneda extranjera emitidos bajo legislación extranjera;

-que el gobierno argentino la califica como “de buena fe”;

-que MG admite que no hubo acuerdo con los bonistas;

-que por ahora es una oferta, lo que no significa que el tema esté cerrado;

-que implica una quita de capital del 5.4%. Traducido: un título que iba a devolver 100 usd “pasaría  a devolver” 94,6 usd;

-que la reducción de intereses es, según MG y en promedio, del 62%;

-que no pagaría intereses ni capital durante 2020, 2021 y 2022;

-que la tasa de interés del 2023 sería del 0,5% anual e iría creciendo. El promedio rondaría el 2,33%;

-que no alcanza a los bonos argentinos en moneda extranjera emitidos bajo legislación local.

Qué es lo que no sabemos

-a qué plazo se emitirían los nuevos bonos (por los que se canjearían los actuales);

-de qué forma sería la amortización (pago del capital) de los mismos: bullet (100% al vencimiento) o en cuotas;

-si habría intereses “devengados y no pagados” durante 2020, 2021 y 2022;

-cómo sería la escalera ascendente de la tasa de interés;

-cuál será la “exit yield”, la tasa a la que el mercado descontará los flujos, para calcular el precio del bono;

-nada se dijo de la inclusión o no de un premio “extra”, como fue en su momento el cupón del PBI;

-la predisposición de MG y equipo en considerar esta como la “primera oferta” o la “única oferta”;

-si esta oferta se replicará, en las mismas condiciones, a los bonos en dólares emitidos bajo legislación local;

Aclaro que para escribir este posteo en caliente (entiéndase por lo cercano al anuncio) me he basado en la exposición de MG por TV desde Olivos. Pronto tendremos más información.

Continuará.

Hasta la próxima.

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